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惊现91亿应收账款 三一重工40亿关联并购遭问询

2019-12-18

三一重工12日布告,拟以自有资金收买控股股东三一集团持有的三一轿车金融有限公司91.43%股权,两边拟定买卖金额为39.8亿元。

环绕这一巨额的相关买卖计划,中小投资者们议论纷繁,似乎回忆被拉回到上一轮工程机械职业深陷应收账款“泥淖”的时代,经过多种方法表明贰言定见;而另一边,中介机构研究报告纷繁出炉,竭尽全力为买卖计划齐声“叫好”。

与此同时,监管部门火速宣布问询函,严加诘问此次买卖背面的实在目的地点。

重金收买股东财物

材料显现,作为全国25家轿车金融公司之一,三一轿车金融是我国工程机械职业首家轿车金融公司。2010年10月,三一轿车金融取得金融许可证,当月获银监会同意开业,首要面向工程机械职业供给金融服务。

一旦该买卖取得经过,三一集团将“笑纳”39.8亿元现金。三一重工持有三一轿车金融的股份由此前的3%,提高为94.43%。此外,湖南信任、华菱钢铁集团则别离持有3.75%、1.82%的股份。

三一重工表明,该买卖为进一步聚集主业及中心事务,推动公司向“制作+服务”转型, 提高竞赛力与盈余水平,推动公司国际化进程与数字化战略。

买卖计划甫一出炉,上交所便火速宣布问询函,首要要求相关方弥补发表三一轿车金融的详细运营范围、事务形式、盈余形式、实践事务展开状况,并分类型发表各项事务的收入、本钱、毛利等财务指标。

问询函要求,三一重工要结合标的公司的详细事务,阐明公司收买之后的事务发展计划和金融事务风控办法,金融事务占公司现有事务的份额,与公司现有事务是否具有协同性,是否触及事务重心调整改变等。

威胁巨额应收账款

依据布告,三一轿车金融2016年、2017年、2018年、2019年1-10月运营收入别离为2.21亿元、2.34亿元、2.49亿元和2.34亿元,净利润则别离为7220万元、2.15亿元、1.78亿元和 8394万元。

另一组数据更值得注意。

据上交所问询函,到2019年10月31日,三一轿车金融的应收账款约为91.39亿元,且其2017年、2018 年度的财物减值丢失别离为-6798万元和-4275万元。

关于标的公司应收账款回款办理事宜,转让方作出特别许诺:若到本次评价基准日标的公司应收账款净值91.39亿元因质量或回款危险遭到丢失,转让方对丢失部分予以补足。

“要害的问题在于,三一轿车金畅通领悟继续从事工程机械金融服务,未来会继续发作巨额应收账款,这个危险将会由谁来担任?”有投资者表明。

上交所问询函要求,相关方弥补阐明标的公司应收账款的详细状况,包含但不限于构成原因、前十大应收目标及其相相关系、账龄散布、坏账预备计提状况、核销条件,以及核销是否需求经两边同意等。

从前危险殷鉴未远

三一重工2018年年报显现,其信誉危险首要来自货币资金和应收金钱。此类金融财物的信誉危险源自买卖对手违约,最大危险敞口为这些金融工具的账面金额。

据三一重工介绍,其境外客户的出售方法包含信誉证出售与信誉出售,境内客户的出售方法首要包含信誉出售、分期出售与融资出售,往往在客户付出产品价格必定份额的首付款后即可发货,分期付款出售的付款期一般为6个月至24个月。

历史上看,工程机械职业及职业巨子们曾屡次面临信誉出售与应收账款危机。

三一重工2016年年报发表称,到2016年年底,其代客户垫支逾期按揭款、逾期融资租借款及回购款余额算计为47.17亿元,公司已将代垫和回购金钱转入应收账款并计提坏账预备。

本年上半年,我国工程机械工业协会发掘机械分会发布《我国发掘机械职业商场不妥竞赛危险提示函》直接指出问题:职业内有部分制作企业盲目寻求商场占有率,拟定的商务方针存在严峻过度竞赛倾向,低首付、零首付再现,价格战不断晋级。

该提示函警示,上一轮周期殷鉴未远,过度竞赛的结果是“没有赢家”,由于短期狂欢而构成的系统性危险或债款危机,更是需求很长甚至几年的时刻去消化,有的企业更应该安身久远,了解周期,掌握当下。

而一旦三一轿车金融被归入三一重工体内,未来,上市公司将直接面临更多应收账款的危险,并将担负起更大的追债压力。

问询函要求,三一重工结合轿车金融事务的运营形式、同职业状况、轿车金融事务与控股股东三一集团发作相关买卖的状况、与公司现有事务的协同性等,进一步剖析公司此次收买的必要性和合理性,并充沛进行危险提示。

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